PG电子官方网站事故：公司8月18日揭晓2023年半年报，23H1告竣营收11.71亿元，同增36.26%，告竣归母净利润/扣非后归母净利润-0.44/-0.80亿元，同比减亏0.85/0.71亿元；此中23Q2告竣营收4.92亿元PG电子官方网站，同增35.19%。告竣归母净利润/扣非后归母净利润-0.50/-0.73亿元，同比减亏0.2/0.04亿元。

　　对峙“双轮驱动”策略，冲泡类稳中求进，进一步寻求第二增进弧线即饮类潜力：分产物看：23H1冲泡/即饮辞别告竣营收6.27/5.27亿元，同增38.37%/35.88%，占比54.34%/45.66%。此中，MECO果汁茶累计告竣出卖收入4亿元足下，同比增进11.58%。冲泡类产物营收略跨越公司预期。即饮类第二弧线增进确立可期。分区域看：华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北同增60.13%/20.53%/55.32%/17.65%/28.63%/34.40%/28.25%，根本遮盖国内中大型都邑及县区，此中华东公司中心出卖区域，占比36.21%。分渠道看：截至23Q2末公司共有1419家经销商。经销商/电商/出口/直营同比41.93%/-3.18%/-7.32%/467.36%，直营渠道大幅增进系公司主动拓展新渠道。

　　“三品牌”锚定分别客群场景“双生意”思绪明白叮嘱清楚：分品牌看：固体冲泡奶茶“香飘飘”为公多熟知、“MECO”果汁茶独创杯装状态吸引年青白领、港式奶茶开山祖师兰芳园”锚定高端人群，满意现时消费分级趋向下分别类型消费者的多样化需求。分生意看：①冲泡：以“提心智、扩商场、拓品类”为策划战术，主动饱舞冲调产物的康健化升级的同时，开采Q2古板冲泡淡季机缘，遵从“二八准绳”，聚焦高产出的主题渠道及门店，通过优化经销商的互帮形式冲泡、驱策计划，降低渠道主动性，23Q2跨越70%的冲泡经销商告竣同比增进冲泡，增进经销商累计出卖额同比增进81.34%；②即饮：4月即饮团队独立运作，寻求即饮生意的结构统造和运营进展形式，深化渠道效劳才干修筑，通过经销商资源找准适销终端，设立铺货、分销、冰冻化赏赐等步骤，主动寻求公司即饮生意渠道修筑形式。截止目前，公司即饮生意正在广东、北京、江苏等区域的势能已发轫闪现。

　　投资创议：冲泡奶茶龙头职位坚硬，即饮类产物希望成为第二主力军，看好公司结构架构调解后开释转换盈余。咱们估计2023-2025年归母净利润辞别为2.84/3.83/4.89亿元，同比32.8%/34.8%/27.6%，现时股价对应PE辞别25/19/15倍，保护“保举”评级。PG电子官方网站2023年半年报点评：冲泡规复超预期即饮发力异日可期