PG电子官方网站事项：公司揭晓]2023年半年报，上半年完成业务收入11.7亿元（+36.3%），完成归母净利润-4404万元，减亏8518万元；此中2023Q2单季度完成业务收入4.9亿元（+35.2%），完成归母净利润-4989万元，减亏1966万元，适宜事迹预报披露。

　　冲泡开掘淡季机遇超预期，即饮坚持神速增加。1、分品类看，上半年冲泡、即饮区别完成收入6.3亿元（+38.4%）、5.3亿元（+35.9%）。接连研究壮健化冲泡产物、泛冲泡产物，同时正在3-6月古板冲泡淡季聚焦主旨渠道和门店，充斥散掘淡季的机遇。即饮方面，上半年MECO果汁茶收入约4亿元，同比增加11.6%，深化“零食+果汁茶”的消费场景；兰芳园冻柠茶试销功效亮眼，线上坚持神速增加及较高复购率，线下逐渐夸大铺货限度。公司踊跃研究即饮交易形式PG电子官方网站，通过铺货奖赏、分销奖赏、冰冻化奖赏等升高经销商踊跃性，正在广东、北京、江苏等区域势能已开始显示。2、分渠道看，上半年经销、电商、直营区别完成收入9.9亿元（+41.9%）、1.3亿元（-3.2%）。公司已造成结构宇宙的发卖收集，截至2023H1末共有经销商1419家，较岁首净弥补87家。

　　利润端减亏，等待下半年接连改革。1、2023H1公司毛利率27.9%，同比晋升7.2pp，冲泡产物提价传导功效显示。2、用度率方面，发卖用度率31.2%，同比降落2.4ppPG电子官方网站，Q2较Q1环比弥补10.4pp至37.3%，合键因为商场推行费、告白加入等弥补，帮力即饮旺季发卖；处理用度率9.1%，同比降落3pp；研发用度率、财政用度率区别为1.3%、-3%，基础坚持安定。二季度为公司冲泡交易古板淡季，叠加即饮蓄势旺季用度投放，利润端亏折，等待即饮放量后范围效应显示冲泡、冲泡旺季动销加快。

　　股权慰勉彰显决心冲泡。公司揭晓股权慰勉安插，向38名董事、高级处理职员、主旨处理职员及主旨工夫（交易）职员授予股票期权1076万份，查查对象以2022年为基准，2023、2024、2025年收入增加率不低于15%、35%、50%。股权慰勉安插可充斥激勉主旨员工踊跃性，为公司深刻开展奠定根源。

　　结余预测与投资提议。估计公司2023-2025年归母净利润区别为3.0亿元、3.6亿元、4.3亿元PG电子官方网站，EPS区别为0.74元、0.88元、1.04元，对应动态PE区别为23倍、20倍、17倍，撑持“买入”评级。

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