PG电子官方网站香飘飘(603711)投资重心：香飘飘冲泡营业复兴连忙，即饮领域提速另日可期。1）冲泡营业：提价推新希望赋能冲泡营业妥当延长。 公司冲泡营业方今已基础复兴至疫情前水准，而且针对冲泡产物的提价计谋已基础传导完毕，公司亦紧跟“强健升级”的消费趋向新推去植脂末强健新品，估计正在公司提价和推新的战术

　　1）冲泡营业：提价&推新希望赋能冲泡营业妥当延长。 公司冲泡营业方今已基础复兴至疫情前水准，而且针对冲泡产物的提价计谋已基础传导完毕，公司亦紧跟“强健升级”的消费趋向新推去植脂末强健新品，估计正在公司提价和推新的战术下，另日冲泡营业希望告终一连延长。

　　2）即饮营业： 17年往后公司即饮营业繁荣迅猛，虽然疫情对该营业有所膺惩，但公司踊跃调理， 23年前三季度即饮营业收入比较22年整年延长了16.41%，繁荣态势优异。同时，方今公司即饮营业毛利率较低的来历苛重系该营业收入端缺乏领域效应，咱们估计该题目将跟着新修产能的投产和商场的进一步结构后取得处置，而新确立的出卖团队估计将进一步赋能公司即饮营业领域擢升，拉动公司赢余材干的延长。切磋到MECO果汁茶行为中心大单品领头，兰芳园亦具备较强的产物力与品牌着名度，咱们以为公司希望正在鸠集度较高的商场中告终破局延长

　　以华东为中心的经销形式，经销与产能存正在延漫空间。 公司以经销形式为主，华东区域为中心；对标华东区域2022年307.2万元的单经销商收入，公司有12.75亿元的收入延漫空间，增幅高达41.22%。公司目前即饮产能大宗红利，若另日跟着该营业的领域体量延长，告终与22年冲泡营业无此表产能使用率，按22年的每吨收入估计筹算，估计能带来14亿元的收入延长，对应2022年总收入延长44.86%。

　　赢余预测与投资提倡： 咱们估计公司23-25年归母净利润不同为2.66/3.56/4.44亿元，对应PE不同为21/16/13倍， 参考24年可比公司均匀PE约23倍，合理予以公司24年行业均匀PE，方针价19.96元/股，初次笼罩予以买入评级。

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　　下游需求希望进一步回暖，看好加快海表商场结构的龙头企业。每年3-5月为工程死板行业古板出卖旺季，正在稳延长计谋基调下，2024年需求希望进一步回暖。

　　原料端聚焦电子工业苏醒和前沿原料范围的投资机缘；周期端闭心需求刚性、供应有序的工业。

　　国内厂商正在测试英伟达芯片样本之后，恐怕正在订购数目上调度预算，估计国产GPU芯片厂商正在商场和客户上迎来更多空间。

　　24-25年国内电解铝供需式样不如23年，电解铝过剩幅度伸张，利润向上游转变。股息率存正在减少预期，行业估值或将重估

　　生齿是整个经济社会行径的基本，生齿带来的寓居需求更是房地产繁荣的基本。房地产恒久看生齿、中期看土地、短期看金融。

　　基本化工：多种维生素报价上行，蛋氨酸厂商检修或提价，闭心饲料增添剂行业供应端扰动。

　　目前我国已有企业告终体培牛黄、人为麝香等濒危中药材人为取代，跟着闭联计谋连接出台，估计人为合成濒危动物药材取代自然药材趋向进一步凸显。

　　月销量淡季不淡，出口延续强势体现为车市供给有力维持。新能源浸透率环比微降，主因商场短期扰动所致冲泡，恒久新能源取代趋向不改。

　　方今轻工创设板块估值已下跌至史乘底部秤谌，受广州、上海、姑苏接踵优化限购计谋、事迹披露等催化，板块希望迎来修复。

　　署理人分级轨造的推出希望促进步队质态渐渐改革，银保“报行合一”阶段性阵痛正渐渐散失，渠道正经渐渐重回良性繁荣轨道。冲泡交易基础盘坚固饮料交易提快可期